承认市场是对的还是错的？这是一个哲学命题，也是主观投资和量化（客观）投资的本质区别所在。

曾经一位对冲基金大佬把市场行为比喻为人和小狗的关系：人就是基本面或者称为内在价值，小狗就是市场价格，遛狗的时候狗在人左右来回跑，短期来看毫无规律，但最后的大方向还是和人的一致，可说是殊途同归。在这个比喻中，短期来看市场无疑总是错的，但终究会是对的（回归基本面）。同样的道理，也是价值投资、宏观投资等基本面派的理论依据。

索罗斯、巴菲特是这么想的，当然很多失败的投资人也是这么想的。近现代最伟大的经济学家之一凯恩斯说过：市场不理性的时间可能长到让你破产。“市场不理性”这五个字我们从无数亏损的投资人那里听到了无数次。

但在近年崛起的量化（客观）投资的眼中，市场永远是对的。我们的获利来源就是市场波动，所以我们尊重市场的每一个涨跌，存在即是合理的。市场可能会大幅偏离基本面，但这没关系，只要我能获利，其他的都是浮云（或者亏钱的借口）。

近期热炒的人工智能炒股，也是基于此“信仰”：获取足够多的数据（信号+噪音），从中发现显著的、可实际交易的规律，然后执行交易。最后的评判标准就是盈亏，或者其他的业绩指标例如夏普比率，成者为王，败者为寇。简单粗暴。

那么市场究竟是对的还是错的？我们一下子给不了答案。看难易程度的话，承认市场是错的很难：什么是对的？基本面？基本面是什么？100个人可能都有自己不同的“基本面”，相互也无法说服对方:有的基本面来源是上市公司管理层，有的来源是对公开财报的研判，有的来源是自己多年的投资直觉。所以归结到底，自己信仰的其实是“自己得出的是正确的基本面”。

同样承认市场是对的也不容易：二级市场波动包含了少数的真实信号，和大多数的噪音，我们可以选择接纳信号，拒绝噪音，但我们缺乏判别信号和噪音的“慧眼”。有个笑话是微软的聊天机器人上线不久就下线了。原因是她（这里不去用“它”）在和人类的聊天学习中学到了满嘴的脏话，最后自己成为了一个笑话。其实就是她把人类的语言不分美丑，不分对错都全盘接纳并学习并使用。用量化投资的语言来说就是“学习了太多的噪音”。那么问题又来了，这个判别信号和噪音的“慧眼”不是机器可以给予的，也不是科学可以推导的，最终还是要靠人的主观辨别。所以归结到底，自己信仰的其实是“我有辨别信号和噪音的慧眼”。

两条路都不好走，两种信仰都不易追求，但如果你在市场上的最终目的是获取收益而不是哲学实践，那么“市场是对的还是错的”其实没那么重要，找到适合自己的方法，追求自己认可并喜欢的信仰。毕竟凯恩斯也说过：In the long run, we are all dead.

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